「ひとくふう日本株式ファンド」のパフォーマンス評価・評判

三井住友DSアセットマネジメント^(*)が運用し、アクティブファンドながらノーロード、そしてインデックスファンド並みに信託報酬を抑えたひとくふう・シリーズの一つで、国内の株式に投資するひとくふう日本株式ファンド、そのパフォーマンスを、本ファンドの参考指数にもなっているJPX日経インデックス400、およびTOPIX、日経平均株価との比較を中心に評価します。

(*)設定時は大和住銀投資顧問が運用、その後三井住友アセットマネジメントと2019.4に合併し現社名に変更。

[最終更新日:2019.6.15]最新の情報に更新。本記事は原則2019年5月末日時点の情報に基づき記載しています。

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ひとくふう日本株式ファンドの基本情報

先ず、ひとくふう日本株式ファンドの基本情報をまとめます。

ひとくふう日本株式ファンドの魅力は何といっても信託報酬の低さ、アクティブファンドで0.27%、これは、SBI証券で取り扱っている国内株式ファンドの中で信託報酬(低い方から)20位に相当し(2019.6.15調べ)、多くのインデックスファンドよりも低コストです。

実質コストも0.300%と信託報酬以外のコストも低く抑えられています。

ただ、設定が2016年と新しく純資産総額はまだ1.6億円と大きくはありません。

*尚、以下に示すパフォーマンス評価も僅か3年余りの期間に過ぎず、ファンドの評価としては十分な期間ではない事にご注意ください。

ひとくふう日本株式ファンドの運用方針、投資対象

運用方針

・原則としてJPX日経インデックス400の構成銘柄を投資対象
・価格変動リスクを相対的に抑えることを目指して組み入れ銘柄数とウエイトを決定。
・JPX日経インデックス400に比して、より投資効率(リスク調整後リターン)を高めた運用を目指します。
・同じリターンならばリスク低減効果、同じリスクなら高いリターンを目指す。

ひとくふう日本株式ファンド 交付目論見書(2019/6)、および公式サイトより抜粋して引用。

ベンチマークはありません。参考指数はJPX日経インデックス400(配当込)です。

上記、運用方針からわかるように、インデックスを上回る超過リターンを狙うというより、主に低いリスク、高いシャープレシオを目指すファンドのようです。

投資対象

2019年5月末時点の組入上位10銘柄は下表、組入銘柄数は112銘柄、JPX日経インデックス400の約1/4という事になります。

画像引用：ひとくふう日本株式ファンド月次レポート(2019/5)

上位10銘柄でみると1.6~1.8%とほぼ均等、尚、1位のHOYAはJPX日経インデックス400では29位(0.87%)、2位のバンダイは92位(0.30%)、3位の大東建託は84位(0.33%)となっています。

*JPX日経インデックス400の順位・ウエイトは2019.4末時点。

ひとくふう日本株式ファンドのパフォーマンス

*以下、年率リターン・リスクは月次データ(終値)より計算。またシャープレシオは、無リスク資産の収益率0としています。
*基準価額は、各運用会社のサイトより入手。分配金がある場合は、分配金再投資の価額に独自に変換。
*JPX日経インデックス400、TOPIXとの連動を目指すインデックスファンドとして<購入・換金手数料なし>ニッセイシリーズ、日経平均株価はニッセイ日経225インデックスファンドの基準価額を使用。

基準価額のチャート

ひとくふう日本株式ファンドの設定日(2016年3月4日)を基準日(基準価額10,000)とし、JPX日経インデックス400と比較したチャートを示します。

チャートでは両者概ね同様の動きをしていますが、2016年末、2018年初の相場急騰時にひとくふう日本株式ファンドは大きく出遅れているように見えます。一方で、JPX日経400は急騰後の調整局面で大きく下げているのに対し、ひとくふう日本株式ファンドの下落幅は小さく、ファンドの方針にある「価格変動リスクを抑える」という運用がうまくいっているように感じます。

以下、運用成績を詳細に分析していきます。

設定来の運用実績(リターン・リスク)

2019年5月末日時点の設定来(3年2カ月)のリターン・リスクを見てみます。

ひとくふう日本株式ファンド、JPX日経インデックス400に加え、日経平均株価、TOPIXとも比較します。

*スマホの方は横にスクロールしてご覧ください。

*一般的にシャープレシオが大きいほど投資効率が良いとされています。

設定来では、ひとくふう日本株式ファンドはJPX日経インデックス400に対して若干リターンは劣るものの、リスクは小さく、シャープレシオでは勝っています。

この期間でリターン、シャープレシオとも最も優れていた日経平均株価には劣りますが、TOPIXにはシャープレシオで勝っています。

ファンドの運用方針にある「JPX日経インデックス400に比して、より投資効率(リスク調整後リターン)を高めた運用」という点では、その方針通りの運用が出来ていると言って良いでしょう。

複数の1年間の運用成績(2016年3月~2019年5月)

上述の現時点までの運用成績は、ある一期間の基準価額の暴騰・暴落に大きく左右され、ファンドの比較・評価として十分とは言えません。

そこで、2016年3月から1年間、さらに2016年4月から1年間・・・2018年5月から1年間と、起点(投資月)を1カ月ずつずらして、それぞれの1年間のリターン、リスクを計算します。全部で27個(区間)のデータとなります。

*本サイトではアクティブファンドを評価する際、通常、複数の5年間の成績を比較していますが、本ファンドの場合、設定から3年余りしか経っていませんので1年間で評価します。評価期間として決して十分と言える期間でないことをご承知おきください。

この複数の1年間のリターンの平均、最大値、最小値をプロットしたのが下図。

下表に複数の1年間のリターン、リスクの平均値をまとめます。(ここでのリターン、リスク、シャープレシオは27区間の平均値を示したもので、厳密な意味でのリスクやシャープレシオとは異なります。)

*スマホの方は横にスクロールしてご覧ください。

ひとくふう日本株式ファンドはJPX日経インデックス400に対してリターンの平均値で勝り、さらに最大値・最小値の差、すなわちリスクが小さくなっています(リターンのばらつきが小さい)。

リターン、リスクの平均値から求めたシャープレシオではJPX日経インデックス400のみならず、日経平均株価、TOPIXにも勝っています。

尚、この27区間の1年間でひとくふう日本株式ファンドのリターンはJPX日経インデックス400に対し18勝9敗と勝ち越しています。

1年間騰落率 年別比較

アクティブファンドの評価としてもう一つ重要な要素は、常にインデックスに対して勝ち続ける事が出来るかという点です。

そこで1年騰落率(リターン)を年別に比較してみます。(たった2年分しかありませんが)

*ひとくふう日本株式のようにシャープレシオの向上を目指すファンドでは本来リターンだけの評価で優劣をつけられるものではありません。

2017年、2018年、それぞれ上昇相場、下落相場でしたが2年ともひとくふう日本株式ファンドはJPX日経インデックス400に勝っています。

まとめ

以上、ひとくふう日本株式ファンドのパフォーマンスを、主に参考指数であるJPX日経インデックス400と比較してきました。

ひとくふう日本株式ファンドはJPX日経インデックス400より主に高いシャープレシオ(リスク当たりのリターン)を目指すファンドですが、その運用方針通り、シャープレシオではJPX日経インデックス400、そしてTOPIXをも上回りませす。(日経平均株価とは設定来のデータで負け)

またリターンでも、(評価期間にもよりますが)JPX日経インデックス400と同等、もしくは若干上回る成績を残しています。

JPX日経インデックス400を投資対象と考え、シャープレシオの向上、リスクの低減を重視する方には検討する価値のあるアクティブファンドと言って良いでしょう。インデクスファンドと同等の信託報酬ですので、コスト負けする事はありません。

販売会社

ひとくふう日本株式ファンドは下記ネット証券などで購入できます。

販売会社SBI証券、楽天証券、auカブコム証券、松井証券、岡三オンライン証券など。

*これらは全て過去のデータですので、将来のリターンを保証するものではありません。投資は自己責任でお願いします。

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