ポートフォリアが運用する、みのりの投信・みのりのDCの評価・評判(TOPIX、ひふみ投信と比較)

国内株式に投資するアクティブファンド、ポートフォリアが運用するみのりの投信、及び確定拠出年金専用のみのりの投信(確定拠出年金専用)[みのりのDC]のパフォーマンスを評価します。

*みのりの投信(確定拠出年金専用)を以下、みのりのDCと表記します。

[最終更新日:2020.6.18]最新の情報に更新。
本記事は原則2020年5月末日時点の情報に基づき記載しています。

見出し

1 みのりの投信、みのりのDCの基本情報
- 1.1 純資産総額に応じて低くなる信託報酬
2 みのりの投信、みのりのDCの運用方針、投資対象
- 2.1 運用方針
- 2.2 投資対象
3 みのりの投信(みのりのDC)のパフォーマンス ~過去の運用成績~
4 みのりの投信(みのりのDC)の人気　~資金流出入額~
- 4.1 みのりの投信
- 4.2 みのりの投信(確定拠出年金専用)[みのりのDC]
5 まとめ
- 5.1 販売会社

みのりの投信、みのりのDCの基本情報

先ず、みのりの投信、みのりのDCの基本情報をまとめます。

*スマホの方は横にスクロールしてご覧ください。

	みのりの投信	みのりのDC
運用会社	ポートフォリア
設定日	2013年4月30日	2016年9月30日
信託期間	無期限
運用形態	アクティブファンド
投資形態	ファミリーファンド
ベンチマーク	無
参考指数	無
購入時手数料	上限4.4% (販売会社が独自に設定) *主要ネット証券は無料(ノーロード)	(販売会社が独自に設定) 現時点で手数料を徴収している販売会社は無
信託財産留保額	無
信託報酬(税込)^(*1)	1.925%	1.705%
実質コスト	2.015%^(*2)	1.772%^(*2)
純資産総額 (2020.6.17時点)	274.4億円	15.5億円
分配金実績	無	無
つみたてNISA	対象外
個人型確定拠出年金 (iDeCo)	---	SBI証券 (オリジナル) 北國銀行
SBI証券ポイント還元年率	0.10% (対象投資信託1,000万円以上保有で0.20%)	---
楽天証券ポイント還元年率	0.048%	---

(*1)信託報酬は後述するように純資産総額に応じて下がる体系となっています。
(*2)2020.3.1決算時データ。信託報酬以外のコストに全て消費税がかかるとして増税前後の日数で按分して税率10%時の実質コストに換算。

みのりの投信、みのりのDCは、基本的に同じ方針に基づき、同じマザーファンドで運用されています。異なるのは販売形態、そして信託報酬。信託報酬はみのりのDCの方が0.22%低くなっています。

以後、評価は運用期間が長いみのりの投信を中心に行います。

純資産総額に応じて低くなる信託報酬

みのりの投信、みのりのDCとも、純資産総額に応じて信託報酬が下がる料率体系となっています。

*注：信託報酬が下がるのは、純資産総額が下表の資産額にある部分のみで、全体に対する信託報酬率が下がるわけではありません。

純資産総額	みのりの投信	みのりのDC
300億円以下	1.925%	1.705%
300億円超 500億円以下	1.815%	1.485%
500億円超 1,000億円以下	1.705%	1.375%
1,000億円超	1.595%	1.265%

みのりの投信は一時300億円を超えていましたが、現時点(2020.6.17)では274億円。今後の資金流入、相場状況によっては、近いうちに300億円を突破する可能性が十分あります。

みのりのDCは、販売会社も少なく、300億円超になるのはまだまだ先でしょう。

みのりの投信、みのりのDCの運用方針、投資対象

運用方針

「みのりの投信」は、お客様の資産形成のために、
日本円でみた資産の着実な成長を図る事を目的とし、
「みのりの投信マザーファンド」の受益証券を通じて、
日本および海外の株式から選んだ「剛・柔・善」企業への規律ある集中投資によって、
"階段型"に基準価額が上昇する絶対収益型の投資信託を目指します。
みのりの投信交付目論見書より引用。

目論見書では海外株式にも投資できるようになっていますが、実際は日本株式のみに投資しているようです。

投資対象

2020年5月末の投資状況が下図。

みのりのみのり(月次レポート2020年5月)より引用

相場状況により現金比率を高めたり、あるいは先物売建により、実質的な株式保有比率を下げる事があります(2020年5月で51%)。

また組入銘柄は30と少なく、比較的集中投資しているようです。

みのりの投信(みのりのDC)のパフォーマンス ~過去の運用成績~

みのりの投信の過去のパフォーマンスを調査します。

みのりの投信にはベンチマークも参考指数もありませんが、国内株式に投資するファンドですのでTOPIX、及び人気のひふみ投信とも比較します。

*ひふみ投信は一部を外国株式にも投資します。
*TOPIXは野村 NEXT FUNDS TOPIX連動型上場投資信託【1306】のデータ使用。
*年率リターン・リスクは月次データ(終値)より計算。またシャープレシオは、無リスク資産の収益率0としています。
*基準価額は各運用会社、または投資信託協会より引用。分配金がある場合は、分配金再投資の価額に独自に変換。

基準価額のチャート

みのりの投信の設定日2013年4月30日を基準(10,000)として規格化した基準価額のチャートを、TOPIX、及びひふみ投信とともに示します。

設定から2020年5月まで、みのりの投信はTOPIXと概ね同等、ひふみ投信には大きく負けているようなチャートに見えます。

以下、パフォーマンスを詳細に解析していきます。

設定来の運用実績(リターン・リスク)

設定日の月末(2013.4)から2020年5月末までの7年1カ月のリスク・リターンを下表にまとめます。

**直近7年1カ月のリターン・リスク**(2020.5時点)
	みのりの投信	TOPIX	ひふみ投信
年率リターン	3.48%	6.36%	13.27%
年率リスク	13.72%	15.42%	15.55%
シャープレシオ	0.25	0.41	0.85

*一般的にシャープレシオが大きいほど投資効率が良いとされています。

設定から現在までの結果を見ると、ひふみ投信はおろかTOPIXにも大きく負けています。

リスクが若干小さくはなっていますが、如何せんリターンが低すぎます。

5年間の運用成績(2013年4月~2020年5月)

上述の現時点までの運用成績は、ある一期間の基準価額の暴騰・暴落に大きく左右され、ファンドの比較・評価として十分とは言えません。

そこで、2013年4月から5年間、さらに2013年5月から5年間・・・2015年5月から5年間と、起点(投資月)を1カ月ずつずらして、それぞれの5年間のリターン、リスクを計算します。全部で26個(区間)のデータとなります。

この複数の5年間のリターンの平均、最大値、最小値をプロットしたのが下図。

みのりの投信はひふみ投信には負けているものの、TOPIXとは概ね同等の成績のように見えます。

下表に5年間のリターン、リスクの平均値をまとめます。(ここでのリターン、リスク、シャープレシオは26区間の平均値を示したもので、厳密な意味でのリスクやシャープレシオとは異なります。)

**5年間のリターン・リスク平均値**(2013.4~2020.5)
	みのりの投信	TOPIX	ひふみ投信
年率リターン	6.57%	6.87%	13.94%
年率リスク	12.78%	15.28%	14.55%
シャープレシオ	0.51	0.45	0.96

リターンはTOPIXに若干負けているものの、リスクが小さく、その分シャープレシオでは勝っています。

ただ、ひふみ投信には大きく負けています。

1年間騰落率年別比較

アクティブファンドの評価としてもう一つ重要な要素は、常にインデックスに対して勝ち続ける事が出来るかという点です。

そこで1年騰落率(リターン)を年別にTOPIXと比較してみます。

騰落率が高い方

*2020年は5月までの騰落率

	みのりの投信	TOPIX	差
2020年	-17.4%	-8.0%	-9.4%
2019年	18.7%	18.0%	+0.8%
2018年	-30.4%	-16.1%	-14.3%
2017年	32.2%	22.1%	+10.2%
2016年	12.4%	0.2%	+12.2%
2015年	14.3%	11.9%	+2.4%
2014年	6.1%	10.1%	-4.0%