ポートフォリアが運用するみのりの投信(みのりのDC)のパフォーマンスを調査します。
みのりの投信は日本株式を中心に投資するアクティブ・ファンドです。このパフォーマンスを、TOPIX及び、同じく国内株式を主な投資対象とするアクティブファンドのひふみ投信とも比較します。
*ひふみ投信は、2017年6月より米国株式にも投資を開始しました。ただ2018年1月の時点で米国株比率3.7%と依然、国内株式中心である事に変わり有りません。
[最終更新日:2018年2月12日] 最新の情報に更新しました。
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みのりの投信とは
ポートフォリアが運用するみのりの投信はSBI証券、楽天証券などで取扱っている投資信託です。
また、みのりの投信と同じマザーファンドで運用するみのりの投信(確定拠出年金用)もあり、SBI証券などの個人型確定拠出年金(iDeCo)で購入できます。
*以下、みのりの投信(確定拠出年金用)をみのりのDCと表記します。
以後、パフォーマンス調査にはみのりの投信の基準価額を用います。
投資対象
国内外の株式に投資します。
外国株式も含まれる事にはなっていますが、今までの運用状況からすると、国内株式と考えて良いかと思います。(勿論、将来はわかりませんが)
また、株式への実質投資割合は原則として純資産総額の50%を超える事となっています。言い換えれば、相場環境によっては50%近い資産を現金等で保有する事も可能だという事です。過去の実績では、2016年3月末決算時に株式組入比率が53%まで下がった事も有ります。現在(2018年1月末)の株式組入比率は99.4%です。
信託報酬などの費用 & 純資産総額
| みのりの 投信 | みのりの DC | (参考)ひふみ投信 ひふみプラス ひふみ年金 | |
| 購入時手数料(*1) | 無 | 無 | 無 |
| 信託報酬 | 1.890%(*2) | 1.674%(*3) | 1.0584%(*4) [年金] 0.8208％ |
| 実質コスト | 2.086%(*5) | 1.868%(*5) | 1.357%(*6) |
| 信託財産留保額 | 無 | 無 | 無 |
| 純資産総額 (百万円)(*7) 下段は各ファンドの合計 | 33,463 | 579 | --- |
| 34,042 | 630,070 | ||
| 分配金実績 | 無 | 無 | |
(*1)購入時手数料はSBI証券等の場合。金融機関によっては必要になる事もあります。
(*2)信託報酬、純資産総額300億超の部分1.782%、500億超1.674%、1,000億円超1.566%。
(*3)信託報酬、純資産総額300億超の部分1.458%、500億超1.350%、1,000億円超1.242%。
(*4)ひふみプラスの場合、信託報酬、純資産総額500億超の部分0.9504%、1000億円超の部分0.8424%。ひふみ投信は、実質的な信託報酬は保有期間5~10年で0.8584%、10年以上で0.6584%。
(*5)2017年3月31日決算より。みのりのDCは決算算期間が1年に満たないため、期中の信託報酬の比率から実質コストを計算。
(*6)ひふみプラスの実質コスト。2017年10月2日決算より。
(*7)純資産総額は2018年2月9日時点。
アクティブファンドという事で、決して、低い信託報酬・実質コストとは言えません。ひふみ投信・プラスに比べても高コストとなっています。
また純資産総額は、ひふみ投信・プラスの5%程度にとどまっています。
尚、みのりの投信、みのりのDCとも分配金を出したことはありません。これは、資産形成という点では有利な事です。
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みのりの投信のパフォーマンス
みのりの投信のパフォーマンスについて調査します。
事実上、国内株式を対象としていますので、TOPIX連動型のSMT TOPIXインデックスオープンと比較します。また、ひふみ投信とも比較します。
みのりの投信、ひふみ投信の基準価額はモーニングスター、SMTの基準価額は三井住友トラスト・アセットマンジメントのサイトから入手しました。
基準価額チャート
みのりの投信が運用を開始した2013年4月30日を10,000として、みのりの投信、ひふみ投信、TOPIX(SMT)の基準価額チャートを比較します。
チャートだけ見ると、ひふみ投信が全期間にわたってTOPIXを大きくアウトパフォームしているのに対し、みのりの投信は、前半(~2015年)でTOPIXを下回り、後半(2016年~)になってTOPIXを若干上回っているという結果に見えます。
これを、もう少し詳細に調べてみます。
*以降、使用したデータは月次データ(終値)です。
設定来のリターン・リスク (2013.4~2018.1)
みのりの投信が運用を開始した2013年4月30日から2018年1月31日まで(4年9カ月)のリターン・リスク(いずれも年率)を比較します。(ひふみ投信、TOPIXも同一期間で見ています)
*シャープレシオは無リスク資産の利回り0として計算。
| みのりの投信 | TOPIX | ひふみ投信 | |
| 年率リターン | 14.5% | 11.8% | 22.3% |
| 年率リスク | 8.88% | 14.6% | 13.4% |
| シャープレシオ | 1.63 | 0.81 | 1.66 |
リターンだけを見れば、ひふみ投信の圧勝ですが、みのりの投信もTOPIXをリターンで上回り、そして特筆すべきは、そのリスクの小ささ。TOPIXやひふみ投信のリスクより十分小さく抑えられています。
その結果、シャープレシオで見ると、TOPIXの倍、ひふみ投信には負けてはいるものの、その差は僅かです。
3年間の運用成績(2014年4月~2018年1月)
上述の現在までの運用成績は、現時点の基準価額に大きく左右され、ファンドの比較として十分な評価方法とは言えません。
そこで、2013年4月から3年間、さらに2013年5月から3年間・・・2015年2月から3年間と、起点(投資月)を1カ月ずつずらして、それぞれの3年間のリターン、リスクを計算します。全部で23個(区間)のデータとなります。
この複数の3年間のリターンの平均、最大値、最小値をプロットしたのが下図。
全部で23区間のデータしかありませんが、そのうち22回、みのりの投信がTOPIXを上回っています。そして、ひふみ投信には1回も勝てませんでした。
みのりの投信 vs. TOPIX 22勝1敗
みのりの投信 vs. ひふみ投信 0勝23敗
全データのリターンの平均、及びリスクの平均を表にまとめます。
| みのりの投信 | TOPIX | ひふみ投信 | |
| 年率リターン | 13.5% | 8.8% | 18.4% |
| 年率リスク | 9.4% | 16.5% | 13.9% |
みのりの投信のリターンはTOPIXには勝っていますが、ひふみ投信には完敗。
ただ、みのりの投信の特徴は、そのリスクの低さにあります。
本来、もっと長期間で比較すべきですが、みのりの投信の設定日が2013年4月という事もあり、今回は3年で評価しました。
パフォーマンスのまとめ
設定来、そして3年の複数区間での年率リターン・リスクを見てきましたが、
みのりの投信は、TOPIXに対しては、リスクが低いにもかかわらず、リターンで上回り、
ひふみ投信に対してはリターンでは負けますが、リスクでは勝っているというのが過去の運用成績です。
みのりの投信、みのりのDCの騰落率の違い
同じマザーファンドとはいえ異なるファンドですので、一応、みのりの投信とみのりのDCの差を見てみます。直近の1年騰落率で比較します。
| みのりの投信 | みのりのDC | |
| 1年騰落率 | 32.66% | 32.77% |
信託報酬が低いみのりのDCが騰落率で若干上回っています。
まとめ
みのりの投信、みのりの投信(確定拠出年金専用)[みのりのDC]、インデックスファンドに比べ信託報酬は高いですが、TOPIXを上回るパフォーマンスを示しています。
同じように国内株式を主な投資対象とするひふみ投信にはリターンで大きく負けているものの、リスクでは十分勝っています。
今のところ、リターンの「ひふみ投信(ひふみプラス・ひふみ年金)」、リスク優先なら「みのりの投信」という棲み分けと言っても良いでしょう。
勿論、これらは過去の結果であり、将来のパフォーマンスを保証するものではありません。
ひふみ投信の詳細は↓の記事を参照して下さい。
また、過去においてひふみ投信をも上回る成績を出しているSBI中小型割安成長株ファンド ジェイリバイブ[jrevive]の詳細は↓を参照して下さい。
購入方法
みのりの投信はSBI証券、楽天証券で購入できます。
また、みのりの投信(確定拠出年金専用)[みのりのDC]、及び比較に用いたひふみ年金はSBI証券の個人型確定拠出年金(iDeCo)で購入できます。資料請求は↓。
公式サイトSBI証券 iDeCo
[注意]TOPIX連動型のインデックスファンドとしてSMT TOPIXインデックス・オープンの基準価額を使用しましたが、決してSMTの運用成績が悪いという意味ではありません。あくまでベンチマークとなるTOPIXの代表として用いただけです。
本サイトが注目している他の国内株式に投資するアクティブファンドは下記記事にまとめてあります。
