農林中金全共連アセットマネジメントが運用する農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶね(旧名称：農林中金＜パートナーズ＞米国株式長期厳選ファンド)、米国株式に投資するアクティブファンドです。
その農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねのパフォーマンスを、米国株式の代表的指数であるS&P500との比較も含めて評価します。
*2019.9.21に農林中金＜パートナーズ＞米国株式長期厳選ファンドから農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねに名称が変更になりました。
[最終更新日:2024.8.28]全て最新の情報に更新。
本記事は原則2024年7月末日時点の情報に基づき記載しています。
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見出し
農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねの基本情報
先ず、農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねの基本情報をまとめます。
| 運用会社 | 農林中金全共連アセットマネジメント |
| 設定日 | 2017年7月5日 |
| 信託期間 | 無期限 |
| 運用形態 | アクティブファンド |
| 投資形態 | ファミリーファンド |
| ベンチマーク | 無 |
| 参考指数 | 無 |
| 購入時手数料 | 上限2.20%(販売会社が独自に設定) *主要ネット証券は無料(ノーロード) |
| 信託財産留保額 | 無 |
| 信託報酬(税込) | 0.990% |
| 実質コスト | 1.019%(*1) |
| 純資産総額 | 586.4億円(2024.7.31時点) |
| マザーファンド 純資産総額 | 617.9億円(2024.2.15時点) |
| 分配金実績 | 有(50~300円/年) |
| NISA(つみたて投資枠) | 対象(*3) |
| NISA(成長投資枠) | 対象 |
| 個人型確定拠出年金(iDeCo) | SBI証券など |
| SBI証券ポイント還元年率 | 0.10% (対象投資信託1,000万円以上保有で0.20%) |
| 楽天証券ポイント還元年率 | ---%(*2) |
| マネックス証券ポイント還元年率 | 0.08% |
| 松井証券ポイント還元年率 | 0.35% |
(*1)実質コストは2024.6.20決算時の結果。
(*2)楽天証券 2022.4より投資信託保有による毎月のポイント還元は廃止され、残高が初めて一定の金額を超えたときのポイント付与に変更(一部ファンドを除く)。
(*3)2023.7.31 つみたてNISA(現 NISAつみたて投資枠)対象商品に
信託報酬は0.990%と低くはありませんが、アクティブファンドの中ではそう高い部類でもないでしょう。
また信託報酬以外のコストも十分抑えられており実質コストは1.019%。
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農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねの運用方針、投資対象
運用方針
1.圧倒的な競争力を有する企業への長期厳選投資により投資信託財産の中長期的成長を目指すアクティブファンド
2.米国の上場株式を主要投資対象
3.①付加価値の高い産業 ②圧倒的な競争優位性 ③長期的な潮流
この3つの基準を満たす「構造的に強靭な企業」に長期厳選投資農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶね 交付目論見書より抜粋・編集して引用。
著名なファンドマネージャー 奥野一成氏が常務取締役(CIO)を務める農林中金バリューインベストメント株式会社(NVIC)の助言を受け、ポートフォリオを構築します。
尚、ベンチマーク、参考指数ともにありません。
投資対象
2024年7月末時点の銘柄総数は27銘柄とかなり絞っています(厳選?)。
組入上位10銘柄は下表のとおり。参考までに各銘柄のS&P500での構成比、順位も記載します。
| 順位 | 銘柄 [Ticker] (業種) | 比率 | S&P500構成比 (順位) |
| 1 | COSTCO WHOLESALE CORP [COST] (生活必需品) | 6.3% | 0.79% (20位) |
| 2 | TEXAS INSTRUMENTS INC [TXN] (情報技術) | 6.0% | 0.40% (41位) |
| 3 | AMPHENOL CORP-CL A [APH] (情報技術) | 5.7% | 0.17% (116位) |
| 4 | S&P GLOBAL INC [SPGI] (金融) | 5.6% | 0.33% (59位) |
| 5 | VISA INC-CLASS A SHARES [V] (金融) | 5.3% | 0.90% (15位) |
| 6 | SHERWIN-WILLIAMS CO/THE [SHW] (素材) | 4.1% | 0.18% (113位) |
| 7 | VERISK ANALYTICS INC [VRSK] (資本財・サービス) | 3.9% | 0.08% (237位) |
| 8 | JACK HENRY & ASSOCIATES INC [JKHY] (金融) | 3.9% | 0.03% (442位) |
| 9 | TJX COMPANIES INC [TJX] (一般消費財・サービス) | 3.9% | 0.28% (69位) |
| 10 | ZOETIS INC [ZTS] (ヘルスケア) | 3.9% | 0.18% (112位) |
データ引用：農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶね マンスリーレポート(2024/7)
S&P500はVanguard ETF VOO(2024.7.31)から引用
上位10銘柄は全てS&P500に入っている大型株ですが、その構成比は大きく異なり、S&P500で下位の銘柄も本ファンドの上位10銘柄に入っています。
また構成銘柄が27と少なく、その分、各銘柄の構成比率が上位10で3.9~6.3%と高くなっているのも特徴です。
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農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねのパフォーマンス (S&P500と比較)
*以下、年率リターン・リスクは月次データ(終値)より計算。またシャープレシオは、無リスク資産の収益率0としています。
*基準価額は運用会社のサイトより引用。分配金がある場合は分配金再投資の価額に独自に変換。
*S&P500は指数値(配当込ネット、円換算値)を使用。
円換算は三菱UFJ銀行公表のTTM値から管理人が独自に計算。
基準価額のチャート
農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねの設定日2017年7月5日を基準(10,000)とした基準価額のチャート(分配金再投資時の基準価額)を示します。
チャートを見る限り、2020年ごろまでは農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねがS&P500を上回っているように見えます。特にS&P500が大きく下落した2018年末、また2020年3月のコロナショック時に農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねの下落率が小さく、ここで大きな差がついたように見えます。
ただ、2021年以降はS&P500に劣後しており、年々その差が広がってきているように見えます。
以下、運用成績を詳細に分析していきます。
設定来の運用実績(リターン・リスク)
2024年7月末日時点での7年(概ね設定来)のリターン、リスクを見てみます(全て年率換算で表記)。
| 農林中金おおぶね | S&P500(ネット) | |
| 年率リターン | 15.60% | 18.63% |
| 年率リスク | 14.97% | 16.78% |
| シャープレシオ | 1.04 | 1.11 |
*一般的にシャープレシオが大きいほど投資効率が良いとされています。
農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねはS&P500にリターンで3.0%ポイント劣後しています。ただ、銘柄数が少ないにも関わらずリスクは小さく、シャープレシオはS&P500に近くなっています。
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5年間の運用成績(2017年7月~2024年7月) ~ローリングリターン~
上述の現時点までの運用成績は、ある一期間の基準価額の暴騰・暴落に大きく左右され、ファンドの比較・評価として十分とは言えません。
*とはいえ、農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねは設定から7年と(5年間の)ローリングリターンの評価を行うのに十分な期間とは言えません。5年間の投資終了時期が全て2022年後半以降となり、直近の成績に大きく左右されます。今回はあくまで参考値として示しますが、もっと長期の運用期間が経った後、再度評価します。
また、アクティブファンドの評価として重要な要素は、常にインデックスに対して勝ち続ける事が出来るかという点です。
そこで、2017年7月から5年間、さらに2017年8月から5年間・・・2019年7月から5年間と起点(投資月)を1カ月ずつずらして、それぞれの5年間の年率リターン、リスクを計算します。全部で25個(区間)のデータとなります。
この複数の5年間のリターンの平均、最大値、最小値をプロットしたのが下図。
下表に平均値をまとめます。(ここでのリターン、リスク、シャープレシオは上記25データの平均値を示したもので、厳密な意味でのリスクやシャープレシオとは異なります。)
| 農林中金おおぶね | S&P500(ネット) | |
| 年率リターン | 15.15% | 17.72% |
| 年率リスク | 15.67% | 17.59% |
| シャープレシオ | 0.97 | 1.01 |
平均値、最大値、最小値ともに農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねはS&P500に負けています。
ただ、農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねは最大値、最小値の幅が小さいのが特徴で、リスクの低さを反映したものと思われます。
次に、投資月に対する5年間のリターン(年率)をプロットしてみます。
25区間の5年間のデータのうち、に農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねはS&P500に対してリターンで0勝25敗と完敗です。
*繰り返しになりますが僅か25区間のデータなのであくまで参考値、もっと長期の運用実績が出た後に要再評価。
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1年間騰落率 年別比較
次に各年(1年毎)の1年騰落率(リターン)を比較します。
| 騰落率が高い方 |
| 年 | 農林中金 おおぶね | S&P500 (ネット) | 差 |
| 2024年 (7月まで) | 15.6% | 22.8% | -7.2%pt |
| 2023年 | 20.8% | 34.4% | -13.6%pt |
| 2022年 | -2.2% | -6.3% | +4.1%pt |
| 2021年 | 26.7% | 44.3% | -17.7%pt |
| 2020年 | 15.4% | 10.1% | +5.3%pt |
| 2019年 | 26.1% | 30.3% | -4.2%pt |
| 2018年 | -2.4% | -7.8% | +5.4%pt |
| 2017年 (8月末から) | 14.1% | 12.4% | +1.7%pt |
まだ8年程度のデータしかありませんが、農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねはS&P500に4勝4敗と互角(2017,2024年は1年に満たないデータ)。ただ、S&P500が大きく上昇した2021年に17.7ポイントの差で負けてしまった事、及び2023年、2024年(7月まで)のリターンが全体のパフォーマンスに大きく影響しています。
いずれにしろ、未だファンドの評価としては十分な期間とは言えません。
農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねの分配金
農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねは設定来、毎年、年1回分配金を出しています。
各決算期(年1回)の分配金と各期の収益率をまとめたのが下表。
| 決算日 | 分配金利回り | 期間収益率 |
| 2024年6月 | 1.10% | 27.18% |
| 2023年6月 | 0.92% | 25.02% |
| 2022年6月 | 0.34% | 4.24% |
| 2021年6月 | 0.65% | 29.43% |
| 2020年6月 | 0.69% | 8.38% |
| 2019年6月 | 0.58% | 12.20% |
| 2018年6月 | 0.46% | 8.68% |
決算期間の収益率に対し分配金利回りは僅かで、所謂、「タコ足分配」にはなっていません。
これから資産を築いていこうとする資産形成期においては、分配金に対する課税を考慮すると、分配金を出さない投資信託の方が基本的には有利です。
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農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねの人気・評判
月次資金流出入額、純資産総額から農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねの売れ行き・人気を見てみます。
*月次資金流出入額は純資産総額の増減に日々の基準価額変動を考慮して計算した概算値です。
設定当初は殆ど売れていませんでしたが、2018年以降増加傾向にあり、ここ最近は殆どの月で10億/月前後の資金流入です。また、資金流出の月はありません。
純資産総額も設定から7年で586億。
販売会社の少なさを考慮すると、そこそこ売れていると言っても良いでしょう。
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まとめ
以上、農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねとS&P500のパフォーマンスを比較してきましたが、設定来では農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねはS&P500にアンダーパフォームしています。
これは、2021年、及び2023年、2024年(7月までの評価)にS&P500に対し大きく劣後した事が原因で、それ以前は(S&P500に対し)アウトパフォームしていました。
また、設定来でリスクは低くシャープレシオではS&P500に近づきます。
いずれにせよ設定から未だ7年、ファンドを評価するのに十分な期間とは言えません。
今後の運用成績に期待といったところでしょうか。
(注意)本記事ではS&P500と比較してきましたが、S&P500は農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶねのベンチマーク、参考指数ではありません。
販売会社
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*これらは全て過去のデータですので、将来のリターンを保証するものではありません。投資は自己責任でお願いします。