SBI・先進国株式インデックス・ファンド[愛称：雪だるま(先進国株式)]の評価・評判・人気。

米国ETFを介して先進国の株式に投資するインデックスファンド、SBI・先進国株式インデックス・ファンド[愛称：雪だるま(先進国株式)]について解説します。

[最終更新日：2024.10.29]全て最新の情報に更新。
本記事は原則2024年9月末日時点の情報に基づき記載しています。

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見出し

1 SBI・先進国株式インデックス・ファンド[愛称：雪だるま(先進国株式)]の基本情報
- 1.1 投資対象
- 1.2 手数料(信託報酬、実質コストなど)
2 SBI・先進国株式インデックス・ファンドの運用状況
3 まとめ
- 3.1 販売会社
- 3.2 ライバルとなるファンド

SBI・先進国株式インデックス・ファンド[愛称：雪だるま(先進国株式)]の基本情報

(愛称)雪だるまシリーズは、SBIアセットマネッジメントが運用する(事実上)FOFの超低コスト・インデックスファンドで、当初「EXE-i つみたて」という名称で設定・販売されました。今回紹介する先進国株式の他、全世界株式、新興国株式、中国A株、NASDAQ100、S&P500高配当株式の6本がラインアップされています。

本記事で解説するのは(日本を含む)先進国の株式に投資するSBI・先進国株式インデックス・ファンド[愛称：雪だるま(先進国株式)]。

*設定当初はEXE-iつみたて先進国株式ファンドという名称でしたが、2018.9に現在の名称に変更になりました。

先ず、SBI・先進国株式インデックス・ファンドの基本情報をまとめます。

運用会社	SBIアセットマネジメント
設定日	2018年1月12日
運用形態	インデックスファンド
投資形態	ファミリーファンド *マザーファンドがETFに投資するので事実上FOF。
ベンチマーク	FTSE ディベロップド・オールキャップ・インデックス
購入時手数料	無
信託財産留保額	無
信託報酬(税込)	0.09820% (投資先ETF経費率 0.03%含む)^(*3)
実質コスト	0.113%^(*1)
純資産総額	265.4億円(2024.9.30時点)
(マザーファンド) 純資産総額	198.0億円(2023.11.13時点)
分配金実績	無
NISA(つみたて投資枠)	対象商品
NISA(成長投資枠)	対象商品
SBI証券ポイント還元年率	0.025%
楽天証券ポイント還元年率	---%^(*2)
マネックス証券ポイント還元年率	対象外
松井証券ポイント還元年率	0.023%

(*1)実質コストは2023.11.13決算より。
(*2)楽天証券 2022.4より投資信託保有による毎月のポイント還元は廃止され、残高が初めて一定の金額を超えたときのポイント付与に変更(一部ファンドを除く)。
(*3)投資先ETF SPDWの経費率が2023.8.1に0.04%から0.03%に引き下げられた為、投資先ETF経費率は0.30%、ETF経費率を含む信託報酬は0.0982%。　

投資対象

ベンチマークはFTSE ディベロップド・オールキャップ・インデックスで日本を含む先進国の大・中・小型株に投資します。

多くの先進国株式インデックスファンドがベンチマークとしているMSCI KOKUSAI(コクサイ)とは異なりますので注意して下さい。(違いについては後述)

尚、ベンチマークが配当込みか否か、また配当込みとしたら、その源泉徴収税を考慮するネットか考慮しないグロスなのかは明記されていませんが、運用報告書などから推測するに配当込みと思われます。

*インデックスファンドのベンチマークは[除く配当]と[税引前配当込/グロス]、[税引後配当込/ネット]の3種類ありますが、ベンチマークの配当除く・含むは運用成績に直接関係するものではありません(少なくとも過去においては)。但し、運用報告書などに記載されているベンチマークとの乖離を見る時は注意注意が必要です。詳細は下記記事を参照して下さい。
参考記事インデックスファンドのベンチマーク(除く配当/プライス、配当込/グロス・ネット)と乖離の評価方法。

投資先ETF

SBI・先進国株式インデックス・ファンドはファミリーファンドとなっていますが、下図のようにマザーファンドが2本の米国ETFに投資する実質的なFOFです。

画像引用：SBI・先進国株式インデックス・ファンド交付目論見書

投資対象のETFは下記2本。

ETF	投資対象	ベンチマーク	経費率
Schwab U.S. Broad Market ETF【SCHB】	米国株式	Dow Jones U.S. Broad Stock Market Index	0.03%
SPDR Portfolio Developed World ex-US ETF【SPDW】	先進国株式 (除く米国)	S&P Developed Ex-U.S. BMI Index	0.03%

*SPDWの経費率は2023.8.1に0.04%から0.03%に引き下げられました。

米国株式、米国以外の先進国株式を投資対象とする2本のETFを通してFTSE ディベロップド・オールキャップ・インデックスとの連動を目指す運用を行います。

ベンチマーク ~FTSE ディベロップド・オール・キャップ・インデックスとMSCI KOKUSAIとの違い~

本ファンドがベンチマークとしているFTSE ディベロップド・オール・キャップ・インデックス(FTSE Developed All Cap Index)を、MSCI KOKUSAIに日本を加えたMSCI World Index^(*)と比較しつつ解説します。

(*)正確にはMSCI WORLDから日本を除いたのがMSCI KOKUSAI。

**FTSE Developed All Cap Index、MSCI Worldの比較**　2024.9末時点
インデックス	FTSE Developed All Cap Index	MSCI World Index
ベンダー	FTSE	MSCI
投資国・地域	25カ国	23カ国
タイプ	時価総額加重	時価総額加重
投資対象時価総額	大・中・小型	大・中型
投資銘柄数	5,563	1,410

データ引用元:各インデックスのFACTSHEET

どちらも時価総額加重型の指数ですが、FTSE ディベロップド・オール・キャップ・インデックスは小型株をも含みます。

また、FTSE ディベロップド・オール・キャップ・インデックスが韓国、ポーランドを含むのに対して、MSCI World Indexは含みません。

MSCIは韓国・ポーランドを新興国に区分している為です。

SBI・先進国株式インデックス・ファンドには韓国を含むという事を理解しておいてください。(ポーランドは配分比率が小さいので大きな影響はないでしょう)

また、eMAXIS Slim先進国株式インデックスのように先進国株式インデックスファンドとして販売されている投資信託の多くは日本を含みませんが、SBI・先進国株式インデックス・ファンドには日本が含まれるという点も注意して下さい。

*MSCI World Indexをベンチマークとし日本を含む先進国株式に投資するeMAXIS Slim先進国株式(含む日本)<オール先進国>が2024.10.25に設定されました。

SBI・先進国株式インデックス・ファンドに投資するときの注意点

SBI・先進国株式インデックス・ファンドと国内株式インデックスファンド(TOPIXや日経平均等)を組合わせると両方に日本が含まれてしまい、日本の配分比率が高まります。
SBI・先進国株式インデックス・ファンドとMSCI エマージング・マーケット・インデックスをベンチマークとする新興国株式インデックスファンド(eMAXIS Slim新興国株式など)を組合わせると、両方に韓国が含まれるため韓国比率が高くなります。

投資銘柄

SBI・先進国株式インデックス・ファンドの組入上位10銘柄です。

10位までは全て米国企業が占めています。

画像引用：SBI・先進国株式インデックス・ファンド月次レポート(2024/9)

投資国

SBI・先進国株式インデックス・ファンドの投資国配分比率です。

画像引用：SBI・先進国株式インデックス・ファンド月次レポート(2024/9)

米国が64%、日本が8%。

尚、ベンチマーク(インデックス)では米国69.6%、日本6.5%(2024.9末時点)ですので、米国比率が大きく異なります。

SBI・先進国株式インデックス・ファンドは、それぞれ米国、米国以外の先進国を投資対象とする2本のETFに投資していますが、この配分比率でベンチマークとの差が生じる可能性があります。

手数料(信託報酬、実質コストなど)

SBI・先進国株式インデックス・ファンドの最大の魅力は何と言っても信託報酬の低さ。

信託報酬は0.0682%、

これに投資先ETF経費率0.03%を加えた実質的な信託報酬は0.0982%。

通常FOFでは、ファンドの信託報酬、ETF経費率の両方がかかりコスト高になる事が多いのですが、SBI・先進国株式インデックス・ファンドはファンドの信託報酬を低く抑えることで実質的な信託報酬でも十分低いコストを実現しています。

実質コストは6期目決算(2023.11.13)で0.113%。

初回決算、2期目決算までは信託報酬以外のコストが高かったのですが、3期目で大きく下がり、以降は信託報酬以外のコストも十分低く抑えています。

勿論、購入時手数料無料(ノーロード)、信託財産留保額は無です。

逓減型信託報酬制

SBI・先進国株式インデックス・ファンドは、下表のように純資産総額に応じて信託報酬率が変わる逓減型信託報酬制を採用しています。

多くの方が購入・投資し、純資産総額が大きくなれば、さらに信託報酬が低くなるという事です。

*三菱UFJアセットマネジメントがeMAXIS Slimなどで採用している受益者還元型信託報酬と同等の仕組みです。

(注意)あくまで純資産総額500億円(または1,000億円)以上の部分のみ低い信託報酬が適用され、500億円未満の信託報酬率は変わりません。

純資産総額	信託報酬(税込)
500億円未満の部分	0.09820%
500億円以上1,000億円未満の部分	0.09512%
1,000億円以上の部分	0.09149%

ただ、SBI・先進国株式インデックス・ファンドの純資産総額は設定から6年半以上経っても265億程度ですので、500億円以上となるのはかなり先の事かと推測します。

他社類似ファンド(先進国株式インデックスファンド)との信託報酬・実質コスト比較

他社の(低コスト)先進国株式インデックスファンドと信託報酬・実質コストを比較します。

尚、PayPay投資信託インデックス先進国株式、SBI・先進国株式インデックス・ファンド、eMAXIS Slim先進国株式(含む日本)はベンチマークが異なり、日本を含む先進国株式に投資し、PayPay、SBIがFTSE ディベロップド・オールキャップ・インデックス、eMAXIS Slim先進国株式(含む日本)はMSCI WORLDをベンチマークとするファンドです。
他は全てMSCI KOKUSAIをベンチマークとし、日本を除く先進国株式に投資するファンドです。

(注)下表は基本的に最新の情報に随時更新しています。よって記事中の記載と異なる場合がありますが、その際は下表の値が最新の情報となります。

	ファンド	信託報酬	実質コスト
--	野村スリーゼロ先進国株式投信	0% (2030年まで)	0.012%
1	ステート・ストリート・グローバル株式インデックス・オープン	0.0748%	0.157%
2	楽天・先進国株式(除く日本)インデックス・ファンド	0.088%	0.230%
3	PayPay投資信託インデックス先進国株式 [FTSE]	0.0872%	1.443%
4	SBI・先進国株式インデックス・ファンド [FTSE]	0.0982%	0.116%
5	eMAXIS Slim 先進国株式インデックス	0.09889%	0.137%
5	たわらノーロード先進国株式	0.09889%	0.128%
5	<購入・換金手数料なし>ニッセイ外国株式インデックス	0.09889%	0.117%
5	eMAXIS Slim 先進国株式(含む日本)<オール先進国> [MSCI WORLD]	0.09889%	---
9	My SMTグローバル株式インデックス	0.1023%	0.137%
9	SMBC・DCインデックスファンド(MSCIコクサイ)	0.1023%	0.153%
11	iFree外国株式インデックス	0.2090%	0.242%
12	(三菱UFJ)つみたて先進国株式	0.2200%	0.261%
12	Smart-i先進国株式インデックス	0.2200%	0.275%

SBI・先進国株式インデックス・ファンドはMSCI KOKUSAIをベンチマークとするeMAXIS Slim先進国株式インデックスなどより信託報酬が若干低く、実質コストでは最安値です。

尚、同じベンチマークで同じETFに投資するPayPay投資信託インデックス先進国株式が2023.6.28に設定されましたが、販売会社が限られるうえ、実質コストが非常に高くなっています。
*PayPay投資信託インデックス先進国株式はPayPayアセットマネジメントの事業終了に伴い、アセットマネジメントOneに運用会社が変更になる予定です。詳細は公式サイトでご確認下さい。

FOFによる三重課税の問題

SBI・先進国株式インデックス・ファンドは米国ETFを介して先進国各国の株式に投資しますが、(米国以外の)投資先の株式から配当が出た場合、

現地国(先進国)で源泉徴収
ETFが分配金を出すとき米国で10%の源泉徴収
SBI・先進国株式インデックス・ファンドが分配金を出さないとすると、売却時に譲渡益として国内課税。

このように現地国、米国、日本の3カ国で税金が徴収される事になります。

国内から直接投資する、例えばeMAXIS Slim先進国株式インデックスのような場合、2の米国課税が不要ですので、この分SBI・先進国株式インデックス・ファンドは不利となります。

米国ETFの3重課税の詳細は下記記事をご覧ください。

しんたろうのお金のはなし

国内インデックスファンド vs. 海外(米国)ETF お得なのはどちら？三重課税を考慮...

https://shintaro-money.com/kaigai-etf-relay-2/

低コストが魅力の海外ETF(ここでは米国籍ETF)、以前は国内インデックスファンドに投資し、それがある程度の資産額になった時点で米国ETFに乗り換える「リレー投資」という手法もありました。しかし、2018年に始まったつみたてNISAを契機に、国内のインデックスファンドの低コスト化が急速に進み、信託報酬という点では、米国ETFにも十分匹敵するような低コストなファンドも登場しています。一方、米国ETFも主要ネット証券で始まった米国株最低取引手数料の撤廃、一部ETFの買付手数料無料など投資環境が大きく改善されてきています。た...

信託報酬の変更履歴

SBI・先進国株式インデックス・ファンドは設定以来3回信託報酬引下げの実績があります。(但し、2020/2の引下げは投資先ETFの比率が変わった為、2023/8は投資先ETF経費率の引き下げによるものでファンド自体の引下げとは異なります)

**SBI・先進国株式インデックス・ファンドの信託報酬変更履歴**
引下げ日	信託報酬(税込)	備考
2018/1/12	0.1155%	新規設定。設定時は他社に比べ大幅に低い信託報酬。その後eMAXIS Slimが追従。
2019/10/1	0.1170%	消費税増税(8%-->10%)
2019/12/18	0.1027%	eMAXIS Slim等より低い信託報酬へ。
2020/2/13	0.1017%	投資先ETFの組入れ比率変更に伴う実質的な信託報酬引下げ。 *当初0.1022%の記載だったが後に0.1017%に。
2023/8/1 (発表は2024/2/14)	0.0982%	投資先ETF(SPDW)の経費率引下げ(0.04-->0.03%)

設定時は先進国株式クラスとして他社より圧倒的に低い信託報酬で話題を集めました。
*その後、eMAXIS Slim先進国株式インデックス、<購入・換金手数料なし>ニッセイ外国株式インデックスなどのの引下げで概ね同等となりました。

先進国株式インデックスファンドが今のように低コストになったのは、SBI・先進国株式インデックス・ファンドのおかげと言っても良いでしょう。

また、先進国株式クラスに限らず、SBI・雪だるまシリーズ、SBI・V・S&P500などは業界の先頭に立って低コスト化を推進してきたファンドです。

SBI・先進国株式インデックス・ファンドの運用状況

資金流出入額 & 純資産総額　(評判・人気は?)

月次資金流出入額、純資産総額からSBI・先進国株式インデックス・ファンドの売れ行き・人気を見てみます。

(*)月次資金流出入額は、日々の純資産総額の増減額に騰落率を考慮して算出した概算値です。

2021年から多少増加はしましたが、それでも最近は概ね毎月2~5億の資金流入に留まっています。先進国株式で最も売れているファンドの1つ、eMAXIS Slim先進国株式インデックスは毎月ほぼ50億以上の資金流入で、これと比較すると大きく見劣りします。

純資産総額も設定から6年半以上経過するも漸く265億とあまり増えていません。

SBI・先進国株式インデックス・ファンドの運用状況は？　

月次レポートで見るベンチマークとの乖離

*本章では管理人の勝手な推測が含まれます。

インデックスファンドでは、ベンチマークとの乖離が小さい事がファンド評価の重要な要素です。

(注)ベンチマークの値は除く配当、配当込み、配当込みでも配当に対する課税を考慮するネット、考慮しないグロスと様々で、月報、運用報告書記載のベンチマークとの乖離が必ずしも妥当な値とは限りません。そこで、本サイトではベンチマークとの乖離を同じインデックスをベンチマークとする他のファンドと比較する事で評価してきました。しかし、本ファンドの場合、他に比較できるファンドがPayPayしか存在しない事から致し方なく月報・運用報告書記載の値で評価します。

2024年9月末日時点の月次レポートでのファンド騰落率とベンチマーク騰落率の比較です。

画像引用：SBI・先進国株式インデックス・ファンド月次レポート(2024/8)

6カ月、1年騰落率でのベンチマークとの差は-0.72%、-1.53%と大きなマイナス乖離を起こしています。

ベンチマークがグロス、ネットかは分かりませんが、それにしても大きいように思えます。

先に示したように、本ファンドは二つのETFの組合せでベンチマークに連動させるよう運用していますが、構成国比率も異なるように、ベンチマークとの連動性・乖離という点では難点があるようです。

SBI・先進国株式インデックス・ファンドの分配金

SBI・先進国株式インデックス・ファンドは分配金を出した実績はありません。

これから資産を築いていこうとする資産形成期においては分配金を出さない投資信託の方が有利です。
勿論、分配金を出さなくても、保有する株式から出た配当は、ファンドの資産となり、基準価額の上昇につながります。
尚、分配金を出すか否かは運用会社が決定しますので、将来の分配金については分かりません。

まとめ

以上、FTSE ディベロップド・オール・キャップ・インデックスをベンチマークとし日本を含む先進国株式に投資するSBI・先進国株式インデックス・ファンドの解説でした。

先進国株式クラスとしては十分低い信託報酬ですが、

2本のETFの組合せで運用する事もあり、ベンチマークとの乖離が大きい等の懸念点があります。

ただ、ベンチマークとの連動性よりもコストを重要視する方、

そして、超低コストで日本を含む先進国株式の大型から小型株まで一本のファンドで投資したい方にとっては選択肢の一つとなるファンドかと。

(注)本ファンドに新興国株式を組合わせる場合、韓国を重複させたくない方は、SBI・新興国株式インデックス・ファンドや楽天・新興国株式インデックス・ファンドを検討されては如何でしょう。

販売会社

SBI・先進国株式インデックス・ファンドは下記の金融機関で購入出来ます。

下記証券会社ではクレジットカード決済で投信積立が出来、ポイント還元があります。

マネックス証券クレジットカード積立最高水準のポイント還元率1.1%

マネックス証券ではdカードやマネックスカード(クレジットカード)で投資信託が積立出来ます。ポイント還元率は月5万円までの投信積立では最高水準の1.1%(5~10万円部分の還元率は下がります)
(dカードGOLDでNISA口座なら月10万円までクレカ積立還元率1.1%)
*dカード、マネックスカードとも通常ショッピング時は1.0%。
また投資信託保有でポイントもたまります(一部ファンドを除く)。
*マネックスカードの発行にはマネックス証券の口座開設が必要です。

公式サイトマネックス証券

SBI証券三井住友カードでのクレジットカード積立

SBI証券では三井住友カードで投資信託積立が出来ます。ポイント付与率はカード利用実績に応じてスタンダードカードで最大0.5%、ゴールドカードなら最大1.0%。
また投資信託保有でVポイント、Pontaポイント、dポイントがもらえます。さらにV/Pontaポイントで投資信託を購入できます。

公式サイト SBI証券

三菱UFJ eスマート証券(旧：auカブコム証券)のクレジットカード積立 & auじぶん銀行との連携

三菱UFJ eスマート証券(旧：auカブコム証券)はau Payカードで投資信託積立が出来ます。Pontaポイント還元率は0.5%(ゴールドカードは1.0%)。
Pontaポイントで投資信託の購入も可能。
また、auじぶん銀行との連携(auマネーコネクト)でauじぶん銀行普通預金金利0.31%、au Payアプリ等の連携で最大0.41%になるのも魅力。

公式サイト三菱UFJ eスマート証券(旧：auカブコム証券)

楽天証券クレジットカード & 楽天キャシュ積立

楽天証券では楽天カードで投資信託積立が出来ます。信託報酬(販売会社分)が税込0.4%未満のファンドの還元率は0.5%(ゴールド、プレミアム、ブラックなら還元率アップ)、0.4%以上のファンドの還元率は1.0%(ブラックなら2.0%)。
また、楽天キャッシュ決済でも投資信託積立が出来ます。0.5%のポイント還元。
楽天カード決済で10万円、楽天キャシュ決済で5万円、あわせて月15万円まで利用可能。
さらに、楽天ポイントで投資信託を購入できます。

公式サイト楽天証券

公式サイト楽天カード

松井証券投信保有での最高水準のポイント還元

松井証券は、投資信託保有による最高水準のポイント還元率が魅力。
またMATSUI Bank(住信SBIネット銀行マツイ支店)の口座開設すれば普通預金金利年0.41%になるのも魅力。

公式サイト松井証券

NISA(つみたて投資枠)対象のファンドです。(成長投資枠でも購入出来ます。金融機関によってはつみたて投資枠専用としている場合もあります)

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